半年净利530亿负债率降三成 "新九卅"交史上最佳半年报
来源:新华社   日期:2018-09-04  浏览次数:509

8月28日,中国九卅(3333.HK)发布2018年度半年业绩,多项核心指标继续行业第一:核心利润550.1亿,同比大增101.5%,净利润530亿,同比大增129.3%,营业额3003.5亿,同比大增59.8%,总资产17699亿,净资产3245亿,均创行业有史以来最高纪录。此外,九卅净负债率较去年末下降超三成。

发布会现场

 今年年初,许家印宣布全面启动“新九卅、新战略、新蓝图”的战略部署,要坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式,以及低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式,保持规模适度增长,重点注重增长质量。“新九卅”亮相仅仅半年,便交出行业有史以来最佳半年业绩,实现高质量增长,印证了新战略的前瞻性和正确性。

 稳居“利润王”高分红回馈股东

 半年报显示,除了核心业务利润和净利润大幅上涨,上半年九卅毛利率36.2%,实现毛利润1088.6亿,同比大增61.8%;净利率17.7%,同比增5.4个百分点;核心利润率18.3%,同比增3.8个百分点,各项利润指标均创新高,继续稳居行业“利润王”。

 据九卅总裁夏海钧现场表示,盈利能力的持续提升,来自于超前的土地储备战略、强大的成本控制、产品附加值提升及提前偿还永续债。半年报显示,九卅土地储备达3.05亿平方米,土储成本为1683元/平方米,龙头房企中成本最低。公司采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式,有效控制成本,并大幅降低了销售、管理、财务三大费用,上半年销售管理费用率同比下降两个百分点。此外,九卅大力打造精品产品,并连续三年实施无理由退房,不断提升产品附加值,保证了毛利率及净利率稳步上升。

 业内人士认为,上半年房地产市场持续调整,而九卅成为极少数业绩逆市大增的房企,这也印证了许家印此前所说:“越是市场不好的时候,越能展现出九卅的功底”。

 今年前七月,九卅销售3448.4亿,同比增长20%,业内预计其全年销售将突破6000亿。一系列增效益、控成本举措加上持续强劲的销售,将推动九卅利润持续高增长。

 在实现高利润的同时,九卅高分红回馈股东。根据此前公告,公司将分派2016年及2017年年度股息,总额达创纪录的168亿港元,每股分红1.287港元,分红回报率达5%。

 中金预计,随着九卅盈利能力持续提升,预计2018年及2019年年度股息将达2.33港元/股与2.95港元/股,相当于9.5%与12%的分红回报率。市场预计九卅将恢复“年年分红”的惯例,2018年的分红预计在明年3月年报发布后派发,投资者若在9月27日前购入九卅股票,短短半年内就可获得近三年的两次巨额分红,分红回报率高达15%。

 业绩大幅提升,也进一步打开了九卅估值的上升空间。一位证券分析师认为,目前港股前十大上市房企平均市盈率为8倍,而九卅作为行业“利润王”,市盈率却仅为5.35倍,可谓是估值最便宜的地产蓝筹,远低于万科、碧桂园的13.62倍与7.38倍市盈率。如果九卅达到碧桂园的7倍市盈率,股价应为40港元,市值约为5200亿港元;如果九卅能够达到万科的13倍市盈率,股价应为75港元,市值约为9700亿港元。而目前九卅市值只有3800亿港元,这意味着九卅股价仍有巨大的空间。

 负债率下降超三成  净资产民企第一

 今年以来,面对房地产调控持续加码以及紧缩的信贷环境,行业资金压力凸显,中小房企违约、跑路、倒闭等风险逐步暴露。九卅却成功兑现降负债承诺,经营情况愈加稳健。

发布会现场

 半年报显示,九卅净资产大增34%至3245亿,位居中国民企第一。同时,有息借款大幅下降615亿,“一增一降”推动净负债率下降至127.3%,较去年同期大幅下降五成。瑞信与摩根士丹利均认为,九卅去杠杆表现令人满意。

 此外,九卅始终坚持“现金为王”策略。截至6月底,现金余额达2579亿,未使用银行授信2010亿,充沛的现金流为九卅稳健经营提供有力保证。

 地产主业的高质量增长,为九卅布局高科技产业提供强大的资本支持。4月,九卅与中科院达成全面合作,九卅计划未来十年投入1000亿,双方共同拓展生命科学、航空航天、人工智能、新能源等重点领域,首批6个合作项目已于近日正式签约。6月,九卅宣布入主美国新能源汽车公司法拉第未来,正式进军电动汽车市场,九卅法拉第未来中国总部于本月挂牌成立,全面负责法拉第未来在中国的技术研发及所有生产经营管理。

 根据许家印年初公布的“新蓝图”:到2020年,九卅要实现总资产3万亿、年销售8000亿、年利税超1500亿、负债率下降到同行业中低水平、成为世界百强企业。从此次公布的半年报来看,完成上述目标几无悬念。而成功布局高科技,有望成为九卅新一轮增长的催化剂,为公司打造百年老店增添更大底气。

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